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临储拍卖时间悬而未决抑制玉米涨势

日期:2016年6月12日 15:09

     玉米1701合约继4月中旬迎来一轮触底反弹行情后,5月底再次启动反弹开始上涨,并于6月2日上探至最高点1642元/吨,但是好景不长,随后再次陷入盘整态势,表明上方压力明显。在大规模泄库预期下,玉米价格理应偏弱运行,却意料之外振荡上涨,这是玉米开始真正意义上的上涨,还是在为下跌做最后的挣扎呢?

  优质粮源供给日渐短缺

  4月底,国家临时收储玉米结束,2015/2016年度累计收购玉米12543万吨,玉米临储库存高达2.8亿吨,去库存压力不言而喻。临储结束后,市场上优质粮源的供给日渐短缺,贸易粮进入趋紧局面。分区域来看,临储结束后,在轮换玉米和省储拍卖的共同展开下,东北地区市场承压明显,以稳中趋弱为主;华北地区因余粮有限以及深加工企业需求好转,出现阶段性供小于求局面,支撑玉米价格走高并领涨全国其他地区。同时,销区市场轮换玉米持续供给,企业多有轮换玉米签单,采购仍以随采随用为主,支撑销区玉米价格暂时稳定。

  定向销售影响不及预期

  玉米两次定向销售成交结果显示,市场溢价成交较为普遍,成交率好于预期,反映出市场优质粮源短缺的现状。据了解,一等粮最高拍卖价为1830元/吨,华北、黄淮及南方地区玉米成交率较高,侧面反映出市场对优质粮源的迫切需求。

  因定向销售玉米质量偏差,只能满足一部分企业需求,所以定向销售对玉米的利空影响有限,但是随着临储玉米拍卖持续进行,酒精及乙醇企业采购意愿可能会下降,这将影响市场对超期玉米的消耗。据最新消息,6月6日,黑龙江省粮食部门公布新增一批参与定向销售的企业,包括5家饲料企业,2家酒精企业。如果后期定向范围继续扩大,将进一步利空玉米价格。

  进口谷物即将集中到港

  海关总署发布的最新数据显示,1—4月,玉米总进口量为180万吨,反超去年同期进口量,较去年的137万吨增加43万吨,增幅为31.1%。4月,我国玉米进口量上升至115.5万吨,创2014年以来单月最高进口量,环比增幅为100.8%,同比增幅为720.4%;高粱进口量为63万吨,环比降低24.2%,同比减少36.5%;大麦进口量为24万吨,环比减少23.2%,同比减少75.5%。

  尽管国家在抑制替代物进口方面起到一定成效,大麦、高粱进口量出现不同程度的下降,但随着进口玉米和替代谷物不断到港,国内玉米将受到一定冲击。

  下游需求有回暖的迹象

  4月4000个监测点生猪存栏信息显示,国内生猪存栏量小幅上涨至37216万头,较3月增加0.6%;能繁母猪存栏量小幅上涨至3769万头,较3月增加0.3%。由于猪肉价格走势继续维持向好,猪粮比在11以上,养殖户补栏积极,饲料终端需求有向好发展,这在一定程度上提振了玉米的消费需求。

  深加工企业已积极补库

  由于今年上游原料玉米价格大幅下滑,玉米淀粉、酒精企业利润有所好转,开工率高于往年,工业需求量增加,对玉米现货价格构成阶段性支撑。据了解,前期市场唱空玉米时,企业大多维持低库存,但随着玉米价格上涨,而且临储拍卖政策迟迟不出,由于深加工企业对政策的不确定性担忧,开始积极入市补库,从而支撑深加工企业玉米收购价走高。不过,玉米消费终端需求较差,走货一般,在真正进入消费旺季前,补库行为导致的玉米库存增加可能会成为长期的利空因素。

  整体来看,在优质粮源短缺以及下游需求有所改善的情况下,玉米价格偏强运行,但临储拍卖时间悬而未决一定程度上抑制了玉米涨势。后市随着临储拍卖时间落地,谨防市场供给增加引起的价格回落风险。

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